何が変わったか
公開済みの2026-09-04 11:26 JST観測ではAerodrome USDC-METAcのDefiLlama個別poolが603.88%（base 52.68% + AERO reward 551.20%）、TVL 904,280ドルだった。今回の個別pool表示は180.29%（base 66.13% + AERO reward 114.17%）、TVL約104万ドルで、総APYは423.59ポイント、約70.1%低下し、reward部分は437.03ポイント、約79.3%低下した。TVLは丸め値ベースで約15%増えている。同時点の他の個別poolはNVDAc 112.26%（reward 77.45%、TVL 259万ドル）、AAPLc 131.33%（reward 87.50%、TVL 141万ドル）、GOOGLc 89.18%（reward 59.64%、TVL 171万ドル）と表示された。
なぜ重要か
Aerodromeではstaked LPへのAERO emissionsが週次の投票・epoch配分で変化し得るため、tokenized-stock LPのheadline APYは報酬配分と短期年率化に大きく左右される。今回METAcで縮小した主成分もAERO reward表示だった。またDeFi TerminalはDefiLlamaをsourceと明記しているにもかかわらず、GOOGLcでは412.17%対89.18%、NVDAcでは391.61%対112.26%と大きな差が残る一方、AAPLcでは134.42%対131.33%と近い。単一のheadline APYだけで市場状態を判断せず、pool ID、更新面、base/reward内訳、TVLを分離して確認する必要がある。
根拠
- DefiLlama — Aerodrome Slipstream USDC-METAc exact pool — 個別poolはSupply APY 180.29%、base 66.13%、AERO reward 114.17%、TVL約104万ドルを表示した。
- DefiLlama — Aerodrome Slipstream USDC-NVDAc exact pool — 個別poolはSupply APY 112.26%、base 34.81%、AERO reward 77.45%、TVL約259万ドルを表示した。
- DefiLlama — Aerodrome Slipstream USDC-AAPLc exact pool — 個別poolはSupply APY 131.33%、base 43.83%、AERO reward 87.50%、TVL約141万ドルを表示した。
- DefiLlama — Aerodrome Slipstream USDC-GOOGLc exact pool — 個別poolはSupply APY 89.18%、base 29.54%、AERO reward 59.64%、TVL約171万ドルを表示した。
- DeFi Terminal — Aerodrome Slipstream USDC-GOOGLc — DeFi TerminalはAPY 412.17%（base 105.56% + reward 306.61%）、TVL約15.7万ドル、source DefiLlamaと表示した。
- DeFi Terminal — Aerodrome Slipstream USDC-NVDAc — DeFi TerminalはAPY 391.61%（base 72.12% + reward 319.50%）、TVL約190万ドル、source DefiLlamaと表示した。
- DeFi Terminal — Aerodrome Slipstream USDC-AAPLc — DeFi TerminalはAPY 134.42%（base 39.82% + reward 94.59%）、TVL約67.6万ドル、source DefiLlamaと表示した。
- DeFi Terminal — Aerodrome Slipstream USDC-METAc — DeFi TerminalはAPY 122.30%（base 16.46% + reward 105.84%）、TVL約64.34万ドル、source DefiLlamaと表示した。
- SIGNA ET STRUCTURA — Aerodrome METAc/USDC prior public observation — 前回公開観測はDefiLlama個別poolを603.88%（base 52.68% + AERO reward 551.20%）、TVL 904,280ドルとして記録している。
- Aerodrome Finance documentation — Aerodromeはstaked LPがAERO emissionsを受け取り、veAERO投票がpoolごとの翌epochのemission配分を決めると説明している。
留保
APYは短い観測窓の取引量、active concentrated-liquidity range、TVL、AERO配分によって急変し得る。DeFi TerminalはDefiLlamaをsourceと明記しているため両者は独立データ提供元ではなく、差はcache、更新時刻、pool mapping、年率化、集計面の違いを含む可能性がある。今回の観測だけではlive gaugeのAERO emission rateそのものを直接検証していない。Aerodromeではstaked liquidityはAERO emissions、unstaked liquidityはswap feeを受け取る設計で、表示上のbase/reward内訳が個々のLPポジションの実現収益と一致するとは限らない。tokenized stockにはissuer・custody・mint/redemption・eligibility、24/5の参照株式市場と24/7 DEXの時間差、集中流動性のrange risk、impermanent loss、smart-contract riskがある。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。