何が変わったか
Portalsの2026-09-09 11:46 JST表示では、Beefy Moo Beefy Aerodrome Base USDC-MSFTcがAPY 74.38%、TVL 111.56Kドル、1日flow +99,525.69ドル。2026-09-08 23:12 JSTの公開観測ではAPY 187.76%、TVL 56,671.25ドルだったため、TVLは約96.9%増え、APYは113.38ポイント（約60.4%）低下した。対応するBeefy CLM MSFTc-USDC Reward Poolは現在APY 61.49%、TVL 116.5Kドル、1日flow +104.54Kドルで、前回のAPY 116.96%、TVL 61,652.66ドルからTVL約89.0%増、APY 55.47ポイント低下となる。
なぜ重要か
MSFTcの第2波vaultは数万ドル規模の立ち上がり段階から10万ドル超へ資本を増やす一方、表示利回りは急速に圧縮している。これは極小TVLで高く見えていたlaunch-stage APYが、資本流入とreward希薄化によって正常化していく過程を示す。BeefyはCoinbase Tokenized Stocks向けにAerodrome emissions、Coinbase資金のMerkl経由USDC incentive、BeefyのmooBIFI boostを組み合わせる構造を説明しており、現在のheadline APYは株式そのものの配当利回りではなくLP収益と外部incentiveを含む。
根拠
- Portals Explorer — Beefy Moo Beefy Aerodrome Base USDC-MSFTcをAPY 74.38%、TVL 111.56Kドル、1日flow +99,525.69ドル、対応CLM Reward PoolをAPY 61.49%、TVL 116.5Kドル、1日flow +104.54Kドルと表示。
- SIGNA ET STRUCTURA — Base Tokenized Stock Yield Watch — 2026-09-08の前回公開観測として、MSFTc/USDC Moo vault APY 187.76%・TVL 56,671.25ドル、CLM Reward Pool APY 116.96%・TVL 61,652.66ドルを掲載。
- Beefy — Coinbase Tokenized Stocks: As Markets Converge — BeefyはCoinbase Tokenized Stocks向けCLMのincentive構造として、Aerodrome emissions、Coinbase提供のMerkl経由USDC incentives、BeefyのmooBIFI boostsを説明している。
留保
Portalsの1日flowはローリング24時間窓であり、2026-09-08 23:12 JST以降のTVL差分そのものではない。PortalsのAPY/TVLは集計表示で、更新時刻や計測窓により他データ面と差が生じうる。現在の74.38%および61.49%をswap fees、AERO emissions、Merkl USDC、mooBIFI、compoundingへ個別分解できていない。incentiveはepochやgauge配分で変化しうる。集中流動性のrange-out、impermanent loss/LVR、多層smart-contract、tokenized stockの発行・custody・redemption・eligibility、原株24/5とBase 24/7の市場時間差が残る。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。