何が変わったか
2026-09-24 14:01 JSTの公開観測はMerkl一覧でAPR 97.48%、TVL 724.74Kドル、日次報酬約1.93Kドルを記録していた。今回取得した公開一覧は70.51%、約1.0Mドル、約1.92Kドル/日を表示している。TVLは丸め表示を前提に概算+275Kドル（約+38%）、APRは-26.97ポイントで、日次USDC報酬額はほぼ横ばい。参加資本の増加に対して固定的な報酬予算の密度がさらに低下している。
なぜ重要か
Revertの公開条件では、このUSDC報酬は単純なTVL比例ではなく、実際に獲得した取引手数料に応じて時間単位で配分され、in-rangeの流動性だけが対象になる。したがってheadline APRの低下は報酬密度の希薄化を示す一方、個別ポジションの実現利回りはrange選択、time-in-range、取引量とfee獲得量に強く依存する。
根拠
- Merkl — Coinbase tokenized stocks on Aerodrome, via Revert — 公開一覧はBase / Aerodrome / cStocksのRevert経由機会をAPR 70.51%、TVL $1M、日次報酬$1.92K、残り10日と表示した。
- SIGNA ET STRUCTURA — previous public observation — 2026-09-24 14:01 JSTの公開観測は、同じMerkl一覧についてAPR 97.48%、TVL $724.74K、日次報酬約$1.93Kを記録している。
- Revert public announcement mirror — Revertは約25,000 USDCの報酬について、Revert経由で開設した対象ポジションに対し、実際に稼いだfeeに応じて時間単位で配分し、in-range時のみ報酬対象になると説明している。
留保
今回のMerkl TVLは$1Mという丸め表示であり、変化率は概算。取得した公開一覧は検索インデックス上のスナップショットで、live appの更新より遅れる可能性がある。今回の観測ではMerkl個別opportunity画面の同時刻値を独立取得できていない。headline APRは個別positionの実現利回りを保証せず、fee tier、range、time-in-range、出来高、AERO等の別報酬との組み合わせに左右される。集中流動性のrange-out・IL/LVR、24/5の原株価格形成と24/7のBase取引の時間差、Aerodrome/Revertのスマートコントラクト・自動化、株式トークンのissuer・custody・redemption・eligibilityの各riskもある。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。