何が変わったか
直前の観測では第2波stockのAerodrome/USDC poolとSPCXc/USDCのUniswap V3 1% fee poolを主に追っていたが、今回のDEX-level確認でTSLAc、MSFTc、MSTRcなどに複数のUniswap V4高fee poolが並立していることを新たに捕捉した。TSLAc/USDC 3% poolは24時間volumeが流動性の約6.5倍で、fee率を単純適用したgross fee flowは約4.25Kドル/日相当になる。ただしこれはLP実現利回りではなく、active range、fee配分、hook、価格変動、観測窓の影響を受けるためAPYへ年率化していない。
なぜ重要か
Baseのtokenized stock流動性が、低feeの主要Aerodrome poolだけでなく、Uniswap V4の高fee tierやETH quoteへ分岐し始めている。利回り原資は外部incentiveではなくswap feeであり、launch直後の高い回転率が続く間はfee captureが大きく見える一方、同じ構造が大きなrange-out、loss-versus-rebalancing、価格乖離リスクも生む。Portalsの現在のStock Pools上位表示はBeefy/Aerodrome中心で、このV4 clusterはDEX-level dataで先に見えるため、集約サービスだけでは把握しにくい市場分岐でもある。
根拠
- GeckoTerminal — TSLAc/USDC 3% Uniswap V4 on Base — TSLAc/USDC Uniswap V4 3% fee poolは24h volume 141.7Kドル、流動性21,856.87ドル、1,049 transactions、age 23時間。関連pool欄にはETH/TSLAc 8% Uniswap V4が流動性4,208.38ドル・volume 43.41Kドル、USDC/TSLAc 1.23%が流動性2,987.66ドル・volume 25.35Kドルと表示。
- GeckoTerminal — MSFTc/USDC Aerodrome page and related pools — MSFTcの関連pool欄にUSDC/MSFTc 4.333% Uniswap V4が流動性11,877.49ドル・volume 64,415.85ドル、3% Uniswap V4が流動性4,905.59ドル・volume 35,239.04ドルと表示。主Aerodrome poolは0.018% fee。
- GeckoTerminal — MSTRc/USDC 1.3% Uniswap V4 on Base — MSTRc/USDC 1.3% Uniswap V4 poolは流動性1,947.13ドル、24h volume 3,793.69ドル、age 1日。関連pool欄にはUSDC/MSTRc 3% Uniswap V4が流動性7,057.43ドル・volume 5,168.81ドルと表示。
- Portals — Tokenized stocks on Base — 現在のStock Pools上位表示はBeefy/Aerodrome系が中心で、Yield on StocksではHarvest、NVDA SuperVault、TAU Carry Vaults等を表示する一方、上記Uniswap V4高fee pool群は上位表示に現れていない。
留保
各poolは作成から約1日以内で、24時間volumeにはlaunch直後の一時的な回転やarbitrageが大きく含まれ得る。fee率×volumeを流動性で割った値はgross fee activityの粗い指標であり、LPの実現収益や将来APYを示さない。Uniswap V4ではconcentrated liquidity、hook設定、fee配分、active range、価格経路によりLP実績が大きく変わる。tokenized stock固有のissuer/custody、transfer/redemption、原株市場時間外の価格乖離も残る。GeckoTerminalとPortalsは対象poolの収録範囲が異なり、同時刻の完全な市場一覧を保証しない。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。