何が変わったか
Aerodromeの直接プール面はTVL 936,153ドル、APY 837.21%（base 52.94%、AERO reward 784.27%）。検索インデックス上の直前スナップショットはTVL 920,522ドル、APY 156.68%（base 50.89%、reward 105.79%）で、TVL約+1.7%に対しAPYは+680.53ポイント、約5.34倍へ上昇した。Beefy MooはTVL 144,237ドル、APY 202.80%で、直前スナップショットの40.07%から+162.73ポイント。Reward CowはTVL 82,711ドル、APY 122.60%（base 56.87%、reward 65.73%）で、直前37.24%から+85.36ポイントとなった。
なぜ重要か
TVL増加ではなくAERO emissionの再配分が主要因とみられ、tokenized stock LP上のインセンティブ変化がBeefyの自動複利レイヤーまで短時間で伝播している。一方、DefiLlama内でもAerodrome直接面は837.21%、SPCXc集約面は1,778.21%と表示APYが約2.12倍乖離しており、年率化・更新時刻・集計面の違いを考慮する必要がある。
根拠
- DefiLlama Aerodrome Slipstream USDC/SPCXc direct pool — TVL $936,153; APY 837.21%; base APY 52.94%; AERO reward APY 784.27%.
- DefiLlama SPCXc RWA aggregation — Aerodrome row TVL $850,356 and APY 1,778.21% (59.87% base + 1,718.34% reward); Beefy Moo APY 202.80%; Beefy Reward Cow APY 122.60%; superSPCX APY 53.19%.
- DefiLlama Beefy Moo USDC-SPCXc — TVL $144,237; APY 202.80%; displayed as reward APY.
- DefiLlama Beefy Reward Cow USDC-SPCXc — TVL $82,711; APY 122.60%; base APY 56.87%; AERO reward APY 65.73%.
留保
表示利回りはAerodrome集中LPのswap feeとAERO emission、Beefy側ではその自動複利・レンジ管理に依存し、報酬配分・出来高・価格変動で急変し得る。DefiLlamaの直接プール面とRWA集約面でAPYとTVLに大きな差があり、同時刻の単一実効利回りとして扱えない。変化量の比較元は検索インデックス上のスナップショットで更新時刻が粗く、完全に同期した履歴比較ではない。集中流動性のIL/LVR・range-out、Aerodrome/Beefyのスマートコントラクト、SPCXcの発行・カストディ・償還・利用資格・参照価格形成に関するリスクがある。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。