何が変わったか
今回の観測で、このwatchでは未報告だったtokenized stockの固定満期PT/YT市場を新規捕捉した。Portals専用面ではAAPLc市場がTVL $5,746.33・APY 15.86%、NVDAc市場がTVL $4,770.07・APY 14.48%、METAc市場がTVL $5,703.12・APY 12.48%で、いずれも1日出来高は$0。これに対し同じPortalsのBase Stocks集約面はPT-fAAPLc 15.79%、PT-fNVDAc 16.62%、PT-fMETAc 17.26%を表示しており、表示面間にAPY差がある。
なぜ重要か
tokenized stockのcarryを元本価値と変動利回りへ分離し、固定満期の株式建て金利ポジション、YTによる利回りエクスポージャー、PT/YT流動性供給へ再構成できる点が新しい。公開説明ではPT-stockを担保にしたlooping等も将来の組成例として示されているが、本観測ではそれらの稼働は確認していない。
根拠
- Spectra public social feed — SpectraはBaseでCoinbase Tokenized Stocksの固定満期市場を提供し、AAPLc、NVDAc等のtokenized stockでyield tradingが可能になったと公表している。
- TAU Labs public social feed — TAU LabsはSpectraのstocks yield splittingがTAU Tokenized Stock Carry Vaultsにより支えられていると説明している。
- Portals AAPLc Spectra market — PT-fAAPLc/AAPLc 2026-09-30市場はTVL $5,746.33、表示APY 15.86%、1日出来高$0。
- Portals NVDAc Spectra market — PT-fNVDAc/NVDAc 2026-09-30市場はTVL $4,770.07、表示APY 14.48%、1日出来高$0。
- Portals METAc Spectra market — PT-fMETAc/METAc 2026-09-30市場はTVL $5,703.12、表示APY 12.48%、1日出来高$0。
- Portals Base Stocks aggregate — 同じ観測時点の集約面ではPT-fAAPLc 15.79%、PT-fNVDAc 16.62%、PT-fMETAc 17.26%を表示し、専用市場面とのAPY差が確認できる。
留保
各市場のTVLは約$4.8K〜$5.7Kと小さく、専用市場面では1日出来高が$0で、満期は2026-09-30。Portalsの集約面と専用市場面でAPY表示が一致せず、更新時刻や算定方法の差がありうる。Spectra固有の追加incentiveは本観測では独立確認していない。PT/YTの価格・満期構造、TAU/Fusion/Morphoの借入金利・オラクル・清算・スマートコントラクト、tokenized stockのissuer/custody/redemption/eligibility、24/5株式市場と24/7 Base市場の時間差に伴うriskがある。公開説明にあるPT-stock担保やloopingは組成可能性として示されたもので、本観測では実稼働を確認していない。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。